行測常識判斷考點(diǎn)范圍很廣,一般包括政治、法律、經(jīng)濟(jì)、人文、地理、科技、生活等方面,需要小伙伴們長時間不間斷的積累。今天山東公務(wù)員考試網(wǎng)(glamoredanceentertainment.com)給大家?guī)淼某WR相關(guān)考點(diǎn)是“什么是熔斷機(jī)制”。
什么是熔斷機(jī)制
熔斷機(jī)制(Circuit Breaker),也叫自動停盤機(jī)制,是指當(dāng)股指波幅達(dá)到規(guī)定的熔斷點(diǎn)時,交易所為控制風(fēng)險(xiǎn)采取的暫停交易措施。
具體來說是對某一合約在達(dá)到漲跌停板之前,設(shè)置一個熔斷價(jià)格,使合約買賣報(bào)價(jià)在一段時間內(nèi)只能在這一價(jià)格范圍內(nèi)交易的機(jī)制。
2020年3月9日,紐約股市開盤出現(xiàn)暴跌,隨后跌幅達(dá)到7%上限,觸發(fā)熔斷機(jī)制,恢復(fù)交易后跌幅一度有所收窄,收盤時紐約股市三大股指跌幅均超過7%。3月12日,美國三大股指在開盤后即遭遇暴跌。
道瓊斯指數(shù)開盤狂瀉超過1400點(diǎn),標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌超過6%。市場分析認(rèn)為,標(biāo)普500可能很快再次跌穿7%熔斷線,導(dǎo)致本周美股第二次15分鐘熔斷停盤。
表現(xiàn)形式
國外交易所中采取的熔斷機(jī)制一般有兩種形式,即“熔即斷”與“熔而不斷”;前者是指當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后,隨后的一段時間內(nèi)交易暫停,后者是指當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后,隨后的一段時間內(nèi)買賣申報(bào)在熔斷價(jià)格區(qū)間內(nèi)繼續(xù)撮合成交。國際上采用的比較多的是“熔即斷”的熔斷機(jī)制。
我國股指期貨擬將引入的熔斷制度,是在股票現(xiàn)貨市場上個股設(shè)置10%的漲跌幅限制的基礎(chǔ)上,為了抑制股指期貨市場非理性過度波動而設(shè)立的。
按照設(shè)計(jì),當(dāng)股票指數(shù)期貨的日漲跌幅達(dá)到6%時,是滬深300指數(shù)期貨交易的第一個熔斷點(diǎn),在此幅度內(nèi)“熔而不斷”,在到達(dá)“熔斷”點(diǎn)時仍可進(jìn)行交易10分鐘,但指數(shù)報(bào)價(jià)不可超出6%的漲跌幅之外;10分鐘之后波動幅度放大到10%,與股票現(xiàn)貨市場個股的漲跌停板10%相對應(yīng)。
出臺背景
熔斷機(jī)制最早起源于美國,美國的芝加哥商業(yè)交易所曾在1982年對標(biāo)普500指數(shù)期貨合約實(shí)行過日交易價(jià)格為3%的價(jià)格限制。但這一規(guī)定在1983年被廢除,直到1987年出現(xiàn)了股災(zāi),才使人們重新考慮實(shí)施價(jià)格限制制度。
1987年10月19日,紐約股票市場爆發(fā)了史上最大的一次崩盤事件,道瓊斯工業(yè)指數(shù)一天之內(nèi)重挫508.32點(diǎn),跌幅達(dá)22.6%,由于沒有熔斷機(jī)制和漲跌幅限制,許多百萬富翁一夜之間淪為貧民,這一天也被美國金融界稱為“黑色星期一”。
1988年10月19日,美國商品期貨交易委員會與證券交易委員會批準(zhǔn)了紐約股票交易所和芝加哥商業(yè)交易所的熔斷機(jī)制。根據(jù)美國的相關(guān)規(guī)定,當(dāng)標(biāo)普指數(shù)在短時間內(nèi)下跌幅度達(dá)到7%時,美國所有證券市場交易均將暫停15分鐘。
2015年6月份,中國股市出現(xiàn)了一次“股災(zāi)”,股市僅用了兩個月從5178點(diǎn)一路下跌至2850點(diǎn),下跌幅度近達(dá)45%。
為了抑制投資者可能產(chǎn)生的羊群效應(yīng),抑制追漲殺跌,降低股票市場的波動,將使得投資者有充分的時間可以傳播信息和反饋信息,使得信息的不對稱性與價(jià)格的不確定性有所降低,從而防止價(jià)格的劇烈波動。中國證監(jiān)會開始醞釀出臺熔斷機(jī)制。
國內(nèi)機(jī)制
為了控制風(fēng)險(xiǎn)和減少市場波動,我國在股指期貨交易中除了實(shí)行漲跌停板制度外,還新引入了價(jià)格熔斷機(jī)制。熔斷與漲跌停板幅度由交易所設(shè)定,交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)狀況調(diào)整期貨合約的熔斷與漲跌停板幅度。
熔斷機(jī)制是中國所借鑒國外經(jīng)驗(yàn)并根據(jù)我國資本市場的實(shí)際情況進(jìn)行的制度創(chuàng)新成果之一。國內(nèi)股票交易及商品期貨交易中都沒有引入熔斷機(jī)制。在金融期貨創(chuàng)新發(fā)展之初,中國金融期貨交易所借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),率先推出熔斷制度作為其一項(xiàng)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理制度,其目的是為了更好地控制風(fēng)險(xiǎn)。
熔斷機(jī)制的設(shè)立為市場交易提供了一個“減震器”的作用,其實(shí)質(zhì)就是在漲跌停板制度啟用前設(shè)置的一道過渡性閘門,給市場以一定時間的冷靜期,提前向投資者警示風(fēng)險(xiǎn),并為有關(guān)方面采取相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制手段和措施贏得時間和機(jī)會。
每日開盤之后,每當(dāng)一合約申報(bào)價(jià)觸及熔斷價(jià)格時且持續(xù)一分鐘,對該合約啟動熔斷機(jī)制。
熔斷要求:
1、啟動熔斷機(jī)制后的連續(xù)十分鐘內(nèi),合約申報(bào)價(jià)格不得超過熔斷價(jià)格,繼續(xù)撮合成交。十分鐘后,取消熔斷價(jià)格限制,10%的漲跌停板生效。
2、當(dāng)出現(xiàn)熔斷價(jià)格的申報(bào)時,進(jìn)入檢查期。檢查期為一分鐘,在檢查期內(nèi)不允許申報(bào)價(jià)格超過熔斷價(jià)格,對超過熔斷價(jià)格的申報(bào)給出提示。
3、如果熔斷檢查期未完成就進(jìn)入了非交易狀態(tài),則熔斷檢查期自動結(jié)束,當(dāng)再次進(jìn)入可交易狀態(tài)時,重新開始計(jì)算熔斷檢查期。
4、熔斷機(jī)制啟動后不到10分鐘,市場就進(jìn)入了非交易狀態(tài),則重新開始交易后,取消熔斷價(jià)格限制,10%的漲跌停板生效。
5、每日收市前30分鐘內(nèi),不啟動熔斷機(jī)制,但如果有已經(jīng)啟動的熔斷期,則繼續(xù)執(zhí)行至熔斷期結(jié)束。
6、每個交易日只啟動一次熔斷機(jī)制,最后交易日不設(shè)熔斷機(jī)制。
備注:當(dāng)某期貨合約以熔斷價(jià)格或漲跌停板價(jià)格申報(bào)時,成交撮合實(shí)行平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則。
刷題鞏固
1、下列關(guān)于股市常識的說法錯誤的是( )。
A.B股的正式名稱是人民幣特種股票
B.當(dāng)股指波幅達(dá)到規(guī)定的熔斷點(diǎn)時,容易觸發(fā)熔斷機(jī)制
C.在我國上市主要有三種方式
D.中國股市實(shí)行“T+0”交易結(jié)算制度
【答案】D。
解析:A選項(xiàng)正確。B股的正式名稱是人民幣特種股票。它是以人民幣標(biāo)明面值,以外幣認(rèn)購和買賣,在中國境內(nèi)上市交易的外資股。
B選項(xiàng)正確。熔斷機(jī)制(Circuit Breaker),也叫自動停盤機(jī)制,是指當(dāng)股指波幅達(dá)到規(guī)定的熔斷點(diǎn)時,交易所為控制風(fēng)險(xiǎn)采取的暫停交易措施。
C選項(xiàng)正確。在我國,上市分為中國公司在上海、深圳證券交易所上市、中國公司直接到境外證券交易所以及中國公司間接通過在海外設(shè)立離岸公司并以該離岸公司的名義在境外證券交易所上市三種方式。
D選項(xiàng)錯誤。中國股市實(shí)行“T+1”交易結(jié)算制度。因此選擇D項(xiàng)。